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中国出口运费飙涨又得RCEP护航 外需料续撑人民币及航运股强势
今日推荐:2020年11月20日 彭博 彭博Bloomberg









本文首发于彭博终端


  • 外需向好,中国集装箱出口运价指数在11月进一步上涨至逾六年新高


  • 市场人士称,RCEP有助对冲中美贸易关系恶化影响,提升人民币需求


更多迹象显示,中国经济自身需求复苏的同时,出口形势的改善也在加速,区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)日前落地,为看好人民币及相关外贸领域上市公司的多头阵营又添了一分信心。


在中国10月出口增长加速至逾一年半新高后,上海航交所的中国集装箱出口运价指数11月进一步上涨至逾六年新高,折射出旺盛的出口订单需求及未来景气,进口运价今年则整体呈小幅回落的态势。


同时,今年来人民币汇率走势和出口运价指数呈现明显的相关性,佐证贸易顺差对于汇率的影响在加大。分析人士指出,继中国10月出口增长提速后,11月的出口和贸易顺差数据有望继续对人民币形成支撑。



“强劲的出口是中国基本面强势的一个关键部分,带来了逼近记录高位的贸易顺差。”东方汇理中国经济学家Dariusz Kowalczyk在采访中说,人民币汇率走强和中国基本面走势一致。


境内外人民币周三午后双双扩大涨幅,刷新2018年6月以来新高,彭博模拟的CFETS指数升破96关口,亦在近两年半新高。


成功控制疫情下, 中国的制造业表现出强大韧性,而新兴市场国家供应链受到疫情冲击,大量订单转向中国出口企业。在美国继续对中国产品征收额外关税的条件下,中国以美元计价的出口额连续5个月录得同比正增长,10月同比增速攀升至11.4%,为2019年3月来最快。


天风证券宏观分析师宋雪涛在报告中表示,10月出口集装箱运价指数继续飙升,出口货运景气度进一步上行;同时进口干散货船运价指数整体波动不大,进口货运景气度没有明显改善。在海外疫情控制或疫苗大规模接种之前,境内外基本面复苏的增速差将继续支撑人民币币值, 推荐在11月做多人民币。


RECP提振


上周日包括中日韩和东盟国家在内的亚太国家签署了全球最大的区域自由贸易协定(RCEP),涵盖了世界近三分之一的人口和国内生产总值。中信证券固收研究主管明明在报告中称,RCEP的签署有助于对冲中美贸易关系恶化的不利影响,改善中国外贸环境。


“RCEP的签署体现了贸易自由和多边主义的胜利,提振了市场情绪,也有利于经济恢复。中国是一个重要的生产者,同时也是巨大的消费者,将从中获益。”丰业银行策略师高奇在采访中指出,这也将从情绪和基本面上利好人民币。


此外,一些市场人士也认为,RCEP会提振人民币的需求,有利于人民币国际化。


“如果和中国的贸易往来增加,尤其是在RCEP的框架内,可能所有的参与国家都会在外汇储备中增加人民币。你必须有交易对手的储备货币,这是风险管理的基本原则。”Stonex Apac Pte驻新加坡外汇交易部副总裁吴明赜表示,从长远来看市场对人民币的需求肯定会增加,不论汇率在什么水平。


官方媒体《中国证券报》周二头版文章引用分析人士称,“在基本面力挺下,人民币汇率升值不轻言到顶”


航运股大涨


外需可持续的预期和运价上涨也直接带动中国航运、港口等上市公司最近的强劲走势。


周三中远海控H股继续走升,股价来到逾五年盘中高位,过去一个月涨幅近55%,在恒综指中表现第二;其A股亦迈向五连升,过去一个月以超过52%的涨幅在沪深300指数中表现最佳。


中国外运H股过去一个月也上涨约20%,A股升约15%。港口股方面,连云港第三日涨停,本月涨幅超过55%,上港集团、锦州港近期也明显走强,不过今日有所回调。



中国10月份出口增长提速,为经济复苏提供支撑,同时中国港口协会数据显示,10月份八大枢纽港口集装箱吞吐量同比增长11.1%,增速创今年新高。在出口持续带动港口繁忙的同时,RCEP协定的签署又进一步带来对航运和港口的积极预期。


群益证券分析师Fiona Zhang称,下半年开始集运市场非常好,运价上涨,很多订单也排到明年了,港口航运行业氛围比较好一些,最近利好消息也比较多,包括进出口数据和区域贸易协议的签订。“目前来看至少到年底还是一个向上的走势,业绩上也会有一定的体现。”


从更长远的展望看,华泰证券在报告中指出,伴随RCEP协定的签订,港口航运板块有望迎来新的增长引擎。报告称,2019年RCEP区域海运集装箱运输量占比全球集运货量约26%,是全球最大区域性集运市场,通过区域性关税减免以及零关税,将促进区域内货物自由贸易,有望促进港口航运货物吞吐量迈上新台阶。


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